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基礎(chǔ)化工：粘膠短纖持續(xù)上漲 吡啶產(chǎn)業(yè)鏈維持強勢
本周化工板塊小幅跑贏大盤， 本周受新疆基建主題刺激， 部分新疆相關(guān)標的表現(xiàn)良好； 同時如粘膠短纖、鈦白粉、尿素等周期性子行業(yè)本周也有不俗的表現(xiàn)， 我們認為仍維持以業(yè)績兌現(xiàn)帶來的估值合理性為化工股票選擇的主線。建議繼續(xù)關(guān)注各類具有基本面支撐的周期子行業(yè)，重點推薦： 粘膠短纖、 吡蟲啉產(chǎn)業(yè)鏈、純堿及 PVC、尿素、 油脂化工產(chǎn)業(yè)鏈等。 國金基礎(chǔ)化工近期觀點及投資建議 從經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及央行貨幣政策可以看出目前的通脹中樞已有所抬升，實體經(jīng)濟相對企穩(wěn)；基礎(chǔ)化工仍處于自上而下配置的階段， 建議超配化工。 重點子行業(yè)： 吡蟲啉產(chǎn)業(yè)鏈： 本周吡蟲啉部分報價已達到 16-17 萬元，主流華東地區(qū)報價在 14-15 萬元之間， 中農(nóng)聯(lián)合裝置仍處于檢修狀態(tài)；中間體 CCMP 的報價維持在 9-11 萬元/噸之間， 外購中間體產(chǎn)能開工持續(xù)承壓， 受到環(huán)保影響全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)緊張的態(tài)勢仍未得到有效緩解， 建議關(guān)注長青股份、海利爾。 草銨膦： 本周供給持續(xù)偏緊，報價穩(wěn)定在 17 萬的區(qū)間內(nèi)， 市場普遍預(yù)期的春節(jié)期間新產(chǎn)能投放未能實現(xiàn)疊加石家莊地區(qū)的主要產(chǎn)能仍維持停產(chǎn)檢修狀態(tài)導(dǎo)致行業(yè)供需仍舊偏緊，建議關(guān)注利爾化學(xué)； 粘膠短纖： 近期現(xiàn)貨報價普遍在 17000 元/噸左右， 創(chuàng)下 2012 年以來的價格新高，近期下游人棉紗需求良好且棉花價格維持高位為粘膠提供價格支撐，建議關(guān)注三友化工、 澳洋科技、 南京化纖等； 尿素： 本周全國主要尿素消費地報價持續(xù)上調(diào)， 根據(jù)我們草根調(diào)研了解行業(yè)庫存仍維持低位， 伴隨天氣逐漸轉(zhuǎn)暖冬小麥追肥旺季到來， 建議關(guān)注湖北宜化、陽煤化工、 魯西化工、華魯恒升等。 MDI: 聚合MDI 價格維持高位盤整，產(chǎn)品價差仍處于較高位置； 在全球范圍內(nèi)行業(yè)供需持續(xù)改善的大背景下，短期供給沖擊有望加劇產(chǎn)品的供求矛盾，建議關(guān)注全球聚氨酯巨頭企業(yè)萬華化學(xué)。 鈦白粉： 鈦白粉行業(yè)基本面維持強勢，國內(nèi) 12月份出口量同比維持高速增長，建議關(guān)注行業(yè)基本面改善所帶來的投資機會， 標的佰利聯(lián)、 安納達、金浦鈦業(yè)、中核鈦白。 油脂化工： 硬脂酸、甘油等傳統(tǒng)產(chǎn)品受益于市場格局的重塑將繼續(xù)維持穩(wěn)定的盈利水平，以油酸及其下游為代表的高附加值產(chǎn)品有望逐步擺脫對海外棕櫚油的依賴，盈利空間進一步打開，建議關(guān)注贊宇科技、嘉華能源。 我們重點推薦的標的包括： 受益于大宗商品基本面回暖背景下業(yè)績迎來拐點，同時產(chǎn)業(yè)鏈加速整合并順利切入軍工業(yè)務(wù)的宏大爆破； 關(guān)注轉(zhuǎn)型開發(fā)TAC 膜同時切入鋁塑膜領(lǐng)域，并有望在 2016 年迎來業(yè)績拐點的新綸科技； 受益于炭黑-煤焦油價差修復(fù)業(yè)績迎來拐點，產(chǎn)業(yè)鏈議價能力提升的黑貓股份； 建議關(guān)注業(yè)績拐點明確，未來資產(chǎn)注入預(yù)期較強的新疆天業(yè)。 (責任編輯：DF078) |
